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Martes 22 de Mayo de 2018
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Economia
El dólar se disparó un 7,3% a $ 25,52, su nuevo récord
El BCRA Ofreció u$s 5000 millones a 25 pesos en el mercado mayorista desde temprano, aunque permitió la divisa siga subiendo. Flexibilizó condiciones para que los bancos compren mañana más letras a tasas suculentas.

Noticia
A primera hora de este lunes, el Banco Central irrumpió en el mercado mayorista de divisas y puso a la venta u$s 5000 millones a 25 pesos cada uno.   "Se puso un techo", resumió, sin vueltas, una fuente de la autoridad monetaria. Ese precio máximo es, de todas maneras, 1,74 pesos más caro que el cierre récord del viernes. ¿El objetivo? Desarticular la corrida y garantizar el éxito del vencimiento de $ 674.000 millones en Lebacs de mañana, aun convalidando un tipo de cambio más alto.   "Una opción es que el Central haya puesto un techo alto para convencer a muchos de que vendan sus dólares y compren Lebac mañana", analizó el economista Fausto Spotorno, director de la consultora Orlando Ferreres. "Si vendo dólares hoy a $ 25 y me coloco en Lebacs con tasas superiores al 40%, es como vender los dólares a 26 pesos dentro de un mes. Y es más atractivo si los compré a 23 pesos o menos", explicó.   Dicho de otra manera, el BCRA busca "estimular la ambición", dijo Spotorno. Luego de semanas en las que fondos y bancos de inversión del exterior huyeron de activos argentinos, el techo al dólar (a un nivel sensiblemente más alto del de hace unas semanas) y la promesa de altos retornos en pesos por las Lebac significa una nueva invitación al carry trade para convertir la corrida cambiaria en una tensa calma especulativa.     Hasta el viernes, el Banco Central vendía dólares cuando notaba que la dinámica de la devaluación del peso era demasiado abrupta. También recompró Lebacs (unos 33.000 millones de pesos, según fuentes oficiales). Así, abasteció de pesos a los fondos de inversión que querían pasarse a moneda extranjera, pero a la vez recuperó esos pasivos que emitió para esterilizar dinero.   Según los cálculos oficiales, las entidades financieras locales compraron títulos en estos días y tienen algo menos del 40 por ciento del stock de Lebac que vencen mañana. Para garantizarse que los bancos mantengan y hasta amplíen esa posición, el Banco Central combinó cuatro medidas. Además de ponerle techo al dólar, hace dos viernes subió la tasa de referencia al 40 por ciento y el viernes pasado llevó la tasa de interés de las Lebac que vencen en junio al 45 por ciento. Además, redujo el máximo de dólares y activos dolarizados que los bancos pueden tener en sus patrimonios. Y hoy flexibilizó condiciones de liquidez, para que puedan destinar esos pesos que debían mantener en cuentas a la vista a la compra de letras del Banco Central.   Amílcar Collante, economista del Centro de Estudios del Sur (Cesur) lo explicó así: "El BCRA restringió sus posiciones en dólares, les pidió que con esos pesos recompren Lebacs y mañana les dará una buena tasa" para que lo hagan.   El analista, de todos modos, no cree que esto sea suficiente para que los fondos del exterior vuelvan. "No creo que ese ingreso sea masivo", consideró. Hay bancos de inversión que consideran atractivas las tasas de interés de más del 40% para comprar Lebacs. Uno de ellos es el JP Morgan. "Estas letras en torno al 40% deberían encontrar un respaldo significativo, lo que refuerza nuestra perspectiva alcista", indicó la semana pasada en un informe.   En la city porteña sospechan que estos bancos fueron los primeros en salir de activos en pesos, al inicio de la corrida cambiaria, el 25 de abril pasado. Ese día, el BCRA vendió u$s 1472 millones para mantener el dólar mayorista planchado en $20,25.   Si una entidad financiera compró divisas a ese precio y las revende a algo menos de 25 pesos para volcarse a un activo con un rendimiento superior al 40% habrá hecho un negocio financiero sin parangón.     (TN)

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